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元股证券:ygzq.hk记者|李玉雯
编辑|金冥羽 张益铭 杜波 校对|张锦河
3月19日，现货黄金持续下挫，盘中一度跌破4600美元关口。截至发稿，报4643美元/盎司，跌0.16%。
《每日经济新闻》记者注意到，在剧烈的市场波动下，近期多家银行公告对上海黄金交易所代理个人贵金属交易业务进行调整，包括上调保证金比例、推进代理贵金属业务解约销户等。
多家银行收紧代理个人贵金属业务
配资炒股银行代理上金所个人贵金属业务，即银行根据个人客户委托，在上海黄金交易所进行贵金属买卖、资金清算和实物交割等交易的业务。市场剧烈波动之下，近期多家银行对此业务进行调整。
3月17日，邮储银行发布停办代理上金所个人贵金属交易业务的公告，提醒有相关合约持仓、现货库存的客户，尽快通过手机银行渠道进行卖出或平仓操作。若截至3月27日0时仍未完成操作，将对相关账户执行强制平仓或库存卖出操作。强制平仓完成后，该行将自动关闭客户相关代理金业务交易权限，解除业务委托关系。
“再次提醒尚未完成解约的个人客户尽快办理延期合约平仓/库存卖出、出金和解约操作。我行将持续推进代理贵金属业务的解约销户。”民生银行也在3月17日发布代理个人贵金属交易业务调整的公告。
据悉，民生银行此前已于2022年7月22日下午收市起关闭代理上金所个人贵金属现货及延期交易业务的买入及开仓交易功能，于2023年2月1日收市起对无现货库存、无延期持仓的客户进行代理贵金属业务解约销户。
稍早前，平安银行在3月10日发布的上金所代理个人贵金属交易业务相关调整的公告中也提到，该行自2021年11月起已逐步暂停现货实盘买入和现货延期开仓，将自2026年4月1日起视情况逐步关闭相关业务权限并退出该业务。
3月19日，苏商银行特约研究员武泽伟接受《每日经济新闻》记者采访时表示，从市场风险来看，贵金属价格波动剧烈，带杠杆的延期交易极易出现穿仓风险，个人投资者风控能力相对薄弱，银行作为会员单位需承担清算垫付责任，风险敞口持续扩大。从业务价值来看，代理贵金属交易佣金收入有限，却需要银行投入大量资源进行风控和合规管理，进一步压缩了利润空间。此外监管对于投资者保护的要求不断提升，银行需投入更多成本进行投资者教育和风险监控，这种收益与风险的不对等促使银行重新评估业务价值，主动收缩业务防线以防范潜在风险。
武泽伟提到，若投资者将黄金作为个人长期资产配置的一部分，可选择实物黄金、积存金或黄金ETF等产品，科学评估自身风险承受能力，避免采用非自有资金进行黄金投资。当前金价经历短期快速上涨后存在价格波动压力，投资者应对这类风险予以充分关注。
现货黄金持续下挫
3月18日晚间，现货黄金盘中大跳水，最低触及4806美元/盎司。19日尽管早盘有小幅回升，但午后跌势延续，向下接连跌破4800美元、4700美元、4600美元三道关口。
3月以来，现货黄金价格震荡调整。如果以今年1月5598.75美元/盎司的高点来计算，至今跌幅已超12%。
“金价出现这样反直觉的走势，主要源于利率逻辑显著压制避险逻辑。”3月19日，东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞接受《每日经济新闻》记者采访时表示，美伊冲突升级导致全球石油运输的“大动脉”霍尔木兹海峡通行持续受阻，叠加伊拉克南部油田产量骤降，原油供给收紧，带动国际原油价格大幅攀升，直接推升对于通胀反弹的担忧，迫使美联储推迟降息进程。
瞿瑞解释，市场降息预期降温，带动美债收益率与美元指数同步走强，加之近期美国私募信贷挤兑引发流动性收紧，美元兼具避险与收益双重优势，分流避险资金，而黄金作为无息资产，持有机会成本随美债收益率上升而上升。同时，前期获利盘集中抛售引发技术性砸盘，共同导致金价承压下行，形成“油价涨、金价跌”的反常格局。
“后续金价走势将呈现‘短期承压、中长期向好’的走势。”瞿瑞认为，短期内，原油价格高企将令美联储高利率维持更久、美元强势，继续压制金价。中长期来看，随着油价上涨效应递减、通胀逐步回落，美联储降息周期虽推迟但不会缺席，叠加全球去美元化趋势延续、央行购金需求稳定，以及美元信用弱化共振，金价有望震荡回升。
“操作上，短期建议投资者保持观望，规避抄底风险，等待支撑位确认；中长期可把握回调布局机会，分批建仓，将黄金作为资产组合中5%~10%的对冲工具，重点关注美联储降息窗口及中东局势演变等核心催化因素，警惕通胀超预期升温、地缘冲突扩大等潜在风险。”瞿瑞表示。
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