从大模型竞赛到AI Agent竞争，AI 行业正迎来关键拐点，作为备受关注的AI应用公司，美图于3月27日发布了最新财报，总收入38.6亿元，同比增长28.8％。经调整后归属于母公司权益持有人净利润9.65亿元，同比增长64.7%，连续七年高速增长。
元股证券:ygzq.hk数据显示了清晰的商业化战略，盈利能力得到持续提升。
作为深耕影像领域的老牌互联网企业，美图依托成熟的付费订阅底盘，持续深挖垂直场景变现潜力。2025年，美图公司影像与设计产品保持强劲增长势头，收入同比增长41.6％至29.5亿元，占总收入的76.6％，是美图公司最大的收入来源。
变现效率提升，订阅渗透率达6.1％
美图2025年财报数据，直观印证了商业模式的成功。截至2025年12月31日，美图公司全球月活跃用户数达到2.76亿，同比增长3.8％。美图公司付费订阅用户数达1691万创历史新高，同比增长34.1%；订阅渗透率达6.1％。意味着全球约每16个美图用户中，就有1位愿意为相关AI影像服务付费。
付费订阅用户数持续增长背后，是公司产品创新迭代和商业模式持续优化的结果。当前美图的核心商业模式，依旧以付费订阅为核心底盘，这套模式经过多年打磨，已经具备极强的稳定性和增长韧性，且变现结构持续优化，并非单一产品驱动，而是形成了多场景、跨区域的变现矩阵。
从产品场景来看，美图的付费用户主要分为生活场景与生产力场景。
2025年，美图生活场景应用的付费订阅用户数为1475万，同比增长30.3%，订阅渗透率为5.9%。涵盖美图秀秀、美颜相机、Wink等核心产品，依托AI图像、AI视频、AI设计等实用功能，牢牢占据日常影像消费市场。
作为美图近几年开拓的新战场，2025年，美图公司生产力工具的产品能力和变现能力持续增强，这部分收入占影像与设计产品收入的19%。
配资炒股生产力场景付费订阅用户数为216万，同比增长67.4%，订阅渗透率达9%。美图设计室、开拍等产品聚焦电商设计、口播视频制作等专业场景，面向中小企业与个人创作者，客单价更高，变现效率持续提升，两大场景互补，让订阅收入保持稳定增长。
目前，2025年，美图设计室已与阿里巴巴、京东、亚马逊等公司建立战略合作关系。2025年开拍月活跃用户数接近翻倍，付费订阅用户数增至原来的三倍。Vmake聚焦健身及大健康市场，在美国的月活跃用户数快速增长，ARR(年经常性收入)达约300万美元。
AI Agent激活产品潜力，持续渗透高价值地区
不止于场景，美图也持续渗透全球高价值地区。
在国内市场，依托庞大的用户基础和成熟的付费习惯，生活影像类产品订阅转化率持续走高。在海外市场，随着AI Agent产品与传统产品AI化升级落地，2025下半年，来自中国内地以外市场的付费订阅用户加速增长，新增付费订阅用户多数来自拥有成熟订阅习惯的高ARPU(每付费用户平均收入)地区，包括欧洲、北美及东亚，成为订阅收入增长的重要增量。
AI行业分析人士表示，全球图像与视频编辑赛道竞争激烈，海外有Adobe、Instagram原生编辑工具等强势玩家，美图在全球突围，核心在于抓住了AI视觉普及 的时间窗口，兼顾专业性与易用性，商业定价策略适配全球不同消费层级用户，同时以AI Agent激活产品创新功能，功能覆盖C端与B端场景，形成了差异化竞争壁垒，在全球移动影像AI化的进程中占据先发优势。
数据显示，美图公司在2025年打造出3D手办、AI合照、AI雪景等跨市场的爆款功能，美图秀秀在App Store登顶52个国家和地区的总榜及119个国家和地区的分类榜；美颜相机斩获App Store28个国家和地区的总榜及62个国家和地区的分类榜冠军；Wink位列App Store 2个国家和地区的总榜及25个国家和地区的分类榜第一。
随着AI Agent产品RoboNeo的普及，用户的AI服务需求愈发个性化，不同任务对应的算力消耗、模型调用成本差异巨大。美图也在进一步推动商业模式创新，如推出灵活Token购买机制。
AI行业人士称，用户可根据自身使用需求，按需购买Token，用于高频AI创作、复杂影像处理、专属模型调用等增值服务，既满足轻度用户的基础需求，也能挖掘重度用户的深层消费潜力。此外，在AI Agent的加持下，美图推出的多款产品和功能能够深度匹配AI服务的价值与用户需求，提升整体变现效率，同时进一步激活整体商业化潜力。
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